Atraktívne ocenenie
Hodnotiace metriky, ako je P/S, môžu byť pre investorov užitočné pri rozhodovaní, či je akcia atraktívne ocenená. Ďalšou kľúčovou metrikou je pomer ceny k ziskom (P/E), ktorý môže pomôcť lepšie pochopiť túto koncepciu.
Predstavme si, že spoločnosť zarába investorom 10 dolárov na akciu ročne a každá akcia je ocenená na 100 dolárov. To by jej dávalo P/E pomer 10. Ak by ste mali 100 dolárov na nákup jednej akcie, získali by ste svoje peniaze späť za 10 rokov, ak by zisky zostali stabilné. Naopak, ak by spoločnosť zarábala len 1 dolár ročne (a teda mala P/E pomer 100), trvalo by 100 rokov, kým by ste získali svoju investíciu späť. To by už nebolo také atraktívne.
V prípade Nike je jej P/E pomer 20, čo je tiež najlacnejšie za posledné desaťročie. Preto nikdy nebolo lacnejšie stať sa akcionárom spoločnosti Nike. Ale nie všetky lacné vstupné body sa oplatí kúpiť. Je nízka cena akcií Nike príležitosťou na nákup alebo signálom, aby sa im investori vyhli?
Čo môžu akcionári Nike očakávať?
Medzi veci, ktoré môžu zvýšiť hodnotu akcií, patrí rast tržieb. Ale pre Nike, vzhľadom na jeho veľkosť, je rast ťažko dosiahnuteľný. Jej tržby vo fiškálnom roku 2024 vzrástli o menej ako 1 % a vo fiškálnom roku 2025 očakáva vedenie mierny pokles tržieb.
Ďalším užitočným faktorom pre investorov je zlepšovanie ziskových marží. Ale v prípade Nike to nie je realistické očakávanie. Ide o zrelý podnik a jeho marže zostávajú v úzkom rozpätí už dlhý čas. Nie je pravdepodobné, že by sa v blízkej dobe výrazne zlepšili, keďže v podnikaní nedošlo k žiadnym štrukturálnym zmenám.
Na druhej strane, marže Nike sú dobré a vedenie často vracia hotovosť akcionárom prostredníctvom spätných nákupov akcií (buybacks) a vyplácania pravidelných dividend. Za posledných päť rokov spätné nákupy akcií pomohli zvýšiť zisk na akciu (EPS) o takmer 40 % a vedenie zvýšilo dividendy o takmer 70 %.
Spätné nákupy akcií a dividendy sú dve z najväčších pozitív, na ktoré sa akcionári Nike môžu tešiť.
Sú akcie Nike na nákup pri týchto nízkych úrovniach?
Nike nie je nevyhnutne riziková investícia, tento podnik je dobre zavedený. Ale nerastie výrazne. Investori môžu dúfať v mierny nárast tržieb po fiškálnom roku 2025.
Ak ste hodnotový investor, Nike môže znieť lákavo, pretože sa obchoduje za najnižšie úrovne za posledné desaťročie. Ale skôr než získate dojem, že ide o jedinečnú príležitosť na nákup, je dôležité zvážiť niekoľko kontextových faktorov.
Akcie Nike sa v poslednom čase obchodovali za najnižšie ocenenie za posledné desaťročie -ÁNO. Ale z hľadiska P/E pomeru sa neobchodujú za oveľa lacnejšie ocenenie ako priemerná akcia v indexe S&P 500. Akcie Nike nie sú dnes zlou investíciou, ale ich výnosy od tohto bodu môžu byť priemerné, vzhľadom na obmedzené vyhliadky na rast. Pre túto relatívne priemernú príležitosť získavajú investori mierne nižšie ako priemerné ocenenie. To môže mať zmysel pre niektorých investorov na základe individuálnych preferencií, ale iní môžu hľadať lepšie príležitosti inde.