Rok 2025 sa dal zhrnúť jednou vetou, ktorá výstižne charakterizovala celú komplexnú situáciu na globálnych trhoch: politika rozhadzovala zápalky, centrálne banky tlmili oheň a trhy aj tak dokázali rásť – len iným spôsobom, než očakávala väčšina ľudí. Táto paradoxná kombinácia faktorov vytvorila jedinečné prostredie, v ktorom sa stretávali protichodné sily a kde tradičné investičné múdrosti často zlyhávali.
Výkon hlavných indexov v USA
Záver roka bol pre akcie v USA pozitívny, aj keď „cesta“ bola často roztrasená a plná nečakaných zvratov.
S&P 500 dosiahol rast 16,39 % cenovo a 17,88 % celkový výnos vrátane dividend. Nasdaq Composite vzrástol o 20,36 %, zatiaľ čo Dow Jones Industrial Average zaznamenal rast 12,97 %.
Čo stálo za výkonom USA? Pokračujúca dominancia veľkých technologických titulov, najmä AI infraštruktúry a „platforiem“, bola kľúčovým faktorom. Sazby postupne klesali, čo poskytovalo podporu pre valuácie, ale zároveň pribúdalo debát o tom, či sa AI valuácie neutrhli od fundamentu a či nie sme svedkami formovania bubliny podobnej tej z konca 90. rokov.
Európa: „Menej sexy“, ale často veľmi efektívna
Európske akcie v roku 2025 ťažili z kombinácie niekoľkých faktorov: nižších sadzieb ECB, relatívne lepšieho sentimentu k hodnotovým sektorom a rotácie do bánk a defenzívy v rôznych obdobiach. U britského trhu je dobre zdokumentované, že FTSE 100 mal najlepší rok od roku 2009 a rast sa pohyboval okolo 20 percent.
U kontinentálnych indexov – STOXX 600, DAX, CAC 40 – sa presné ročné percento môže líšiť podľa toho, či zdroj uvádza cenový alebo total return index. Dôležité je, že európske trhy dokázali prekonať skepticizmus mnohých investorov a dosiahli solídne výnosy, často v sektoroch, ktoré boli predtým prehliadané.
Komodity: Drahé kovy prepísali učebnice
Komodity, najmä drahé kovy, patrili v roku 2025 k najvýkonnejším triedam aktív – zlato +64 %, striebro viac než +120 %.
Komodity, hlavne drahé kovy, prepísali učebnice: zlato aj striebro zažili historické ročné rasty, čiastočne ako reakcia na geopolitiku, sadzby a dopyt po „safe haven“ aktívach. Zlato v roku 2025 vzrástlo približne o 64 %, čo Reuters uvádza ako jednu z najväčších ročných výkonností od 70. rokov minulého storočia. Hlavné dôvody zahŕňali kombináciu očakávaní nižších sadzieb, geopolitického napätia, dopytu centrálnych bánk a prílevov do ETF fondov.
Striebro urobilo rekordný ročný rast, pričom Reuters popisuje viac než 120-percentné ročné zhodnotenie v určitých dátach a ďalšie správy uvádzajú ešte vyššie YTD čísla podľa konkrétneho dňa v závere decembra. Dôvody boli viaceré: menší a menej likvidný trh než zlato, čo znamená väčšie výkyvy, navyše priemyselný dopyt súvisiaci s AI dátovými centrami, solárnou energiou a elektromobilmi, a investičné „momentum“, ktoré sa vytvorilo okolo tohto kovu.
Krypto: Veľké očakávania a ťažký finiš
Krypto sektor zažil rok veľkých príbehov, ale ťažkého finiša. „Veľké očakávania“ sa v závere roka rozpadli – bitcoin po silnom štarte roku skončil podľa Reuters v ročnej strate, čo bola prvá taká situácia od roku 2022. Bitcoin bol citlivý na risk-off epizódy a tarifné titulky, čo ukázalo, že aj keď sa krypto často predáva ako „alternatíva“, v praxi sa v krizových mini-epizódach správa ako rizikové aktívum.
Makro už nie je len „sazby“ – je to politika
Makro už nie je len o „sazbách“ – je to politika. Tarifný titulok dokáže prepísať krátkodobé ocenenie rýchlejšie než väčšina dát. Investori sa museli naučiť sledovať nielen ekonomické ukazovatele, ale aj politické vyhlásenia a obchodné rokovania, pretože tie mali často okamžitý a výrazný dopad na trhy.
Trhy v roku 2025 opakovane ukázali, že najrýchlejší spôsob, ako rozhýbať volatilitu, je politika obchodu. V niektorých obdobiach stačila jedna veta o tarifách a indexy dokázali urobiť prudký pohyb, po ktorom často nasledovalo „vydýchnutie“. Tento vzorec je presne to, čo v praxi trestá krátkodobé nervózne obchodovanie a odmeňuje disciplínu.
Sazby klesali, ale centrálne banky nie sú „all-in“
Sazby klesali, ale centrálne banky nie sú „all-in“. Fed bol v závere roka viditeľne rozdelený – to je prostredie, kde trh môže rýchlo preceňovať očakávania. Investori, ktorí stavali na agresívnom cykle znižovania sadzieb, boli často sklamaní, keď centrálne banky signalizovali opatrnosť a podmienený prístup k ďalším krokom.
AI zostáva megatrendom, ale „pricing power“ sa musí preukázať
AI zostáva megatrendom, ale „pricing power“ sa musí preukázať. Debata o bubline nie je sama o sebe bearish – je to pripomienka, že aj skvelý trend môže byť zlá investícia pri zlej cene. Investori musia byť selektívni a zamerať sa na spoločnosti, ktoré dokážu premeniť AI technológiu na udržateľné zisky, nie len na sľuby a vízie.
Diverzifikácia v roku 2025 reálne zarábala
Diverzifikácia v roku 2025 reálne zarábala. Akcie šli nahor, ale najväčší „prekvapivý víťaz“ boli drahé kovy. Portfóliá, ktoré mali expozíciu naprieč rôznymi triedami aktív, regiónmi a sektormi, dokázali lepšie zvládnuť volatilitu a využiť príležitosti, ktoré sa objavili v rôznych častiach trhu.
Výhľad na rok 2026: rast pokračuje, ale rozhodujú fundamenty
Do roku 2026 vstupujú finančné trhy s vysokými očakávaniami, ale aj s vyššími valuáciami, najmä v USA. Analytici sa zhodujú, že kľúčovou otázkou už nie je, či umelá inteligencia zmení ekonomiku, ale ktoré spoločnosti dokážu tento trend dlhodobo pretaviť do rastu ziskov.
Umelá inteligencia a technologická infraštruktúra
AI zostáva kľúčovým štrukturálnym trendom, no v roku 2026 sa pozornosť presúva od samotného „hype“ k firmám, ktoré reálne zarábajú na infraštruktúre – výpočtový výkon, cloud, dátové centrá, podnikový softvér. Investori sledujú nielen lídrov, ale aj širší dodávateľský reťazec.
Príklady sledovaných spoločností: NVIDIA, Microsoft, Alphabet, ASML.
Zdravotníctvo a farmaceutický sektor
Zdravotníctvo patrí medzi defenzívnejšie sektory s dlhodobým rastovým potenciálom. Analytici poukazujú na starnutie populácie, inovácie v liečbe chronických ochorení a stabilnejšie cash flow v porovnaní s cyklickými sektormi. Príklady sledovaných spoločností: Eli Lilly, Novo Nordisk, Johnson & Johnson.
Obranný a zbrojársky priemysel
Zvýšené geopolitické napätie a rastúce obranné rozpočty v USA aj Európe vytvárajú dlhodobejší dopyt po produktoch a službách v obrannom sektore. Pre investorov ide o tému, ktorá je menej závislá od krátkodobého ekonomického cyklu.
Príklady sledovaných spoločností: Lockheed Martin, Rheinmetall, BAE Systems.
Európsky priemysel, banky a infraštruktúra
Po rokoch dominancie amerických akcií sa analytici viac pozerajú na Európu, najmä pre nižšie valuácie a vyšší podiel priemyslu, financií a infraštruktúry v indexoch. Európske firmy môžu profitovať z verejných investícií, energetickej transformácie a obranných výdavkov.
Príklady sledovaných spoločností a oblastí: Siemens, Schneider Electric, európske banky a infraštruktúrne skupiny.
Komodity, energetika a stabilizačné sektory
Komodity a energetika sú podľa viacerých analytikov relevantné ako doplnok k akciovej zložke portfólia. Zlato a priemyselné kovy môžu slúžiť ako ochrana voči geopolitickým a menovým rizikám, energetika zase profituje z investícií do infraštruktúry a transformácie.
Typické sledované oblasti: zlato, priemyselné kovy, ropa, energetické a surovinové spoločnosti.
Záver: sledovať trendy je jedna vec, vedieť na ne reagovať druhá
Na našej obchodnej platforme si môžu investori tieto akcie, ETF a sektory sledovať v reálnom čase, porovnávať ich vývoj a nastavovať si cenové upozornenia, ktoré pomáhajú reagovať bez nutnosti neustále sledovať trhy. Platforma je určená pre investorov, ktorí chcú mať svoje rozhodnutia pod kontrolou – či už ide o dlhodobé budovanie portfólia, pravidelné nákupy alebo aktívnejší prístup k obchodovaniu.
Začnite investovať ešte dnes.
Otvorte si účet v Private Brokers >
Uvedené údaje a informácie predstavujú marketingové oznámenie spoločnosti HABERL Wealth Management, o.c.p., a.s.. Toto marketingové oznámenie slúži len na informačné účely a informácie v ňom uvedené nie sú investičným poradenstvom alebo osobným odporúčaním. Investovanie je spojené s rizikom straty. Pred investovaním by ste mali zvážiť a pochopiť všetky riziká spojené s investíciou. Investujte zodpovedne.